年報解讀 ||營收130.55億、淨利潤34.86億，邁向曆史最好水(shuǐ)平的泸州老窖“渾身都是好戲”

發布時(shí)間(jiān)：

2020-05-15

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　　年營收超過130億、單季營收過40億，泸州老窖業績沖上(shàng)新高(gāo)度。

　　4月25日晚間(jiān)，泸州老窖發布2018年年度報告，報告期內(nèi)公司實現營收130.55億，同比增長25.6%；淨利潤34.86億，同比增長36.27%。

　　“三年計(jì)劃”的第一年，泸州老窖創下了銷售業績曆史新高(gāo)。同時(shí)，2019年泸州老窖也拿(ná)了個(gè)開(kāi)門(mén)紅。2019年第一季報顯示，泸州老窖實現營收41.69億，同比增長23.72%；淨利潤15.15億，同比增長43.08%。

　　2015年扭轉乾坤之後，泸州老窖營收和(hé)淨利潤逐年穩健提升。2018年泸州老窖的營收和(hé)淨利潤同比增長皆達到三年來(lái)的最高(gāo)值，“沖刺年”的“老窖速度”顯露無疑。

　　而跨過沖刺年後，面對2020年要實現超過兩百億的目标，“老窖速度”将如何保持甚至再加速？

　　沖刺年的泸州老窖速度

　　2018年，是泸州老窖從系統調整到品牌複興的一年，“速度”與“規模”成為(wèi)關鍵詞。面對競争加劇(jù)的市場(chǎng)環境，泸州将重點落在了質量提升、品牌塑造以及大(dà)單品戰略打造。

　　質量上(shàng)，泸州老窖持續完善涵蓋生(shēng)産全過程的質量監管體(tǐ)系，率先發布國內(nèi)首部産品質量與安全白皮書(shū)。釀酒工程技(jì)改項目取得(de)重大(dà)進展，自動化釀酒組團、半敞開(kāi)式酒庫等各類配套建設有(yǒu)序推進，中國純糧固态釀造核心産區(qū)即将建成。

　　品牌上(shàng)，泸州老窖國窖1573占位“濃香國酒”，泸州老窖打響“品牌複興”戰役，大(dà)力開(kāi)展“封藏大(dà)典”“瓶貯年份酒全國巡回鑒評會(huì)”“國際詩酒文化大(dà)會(huì)”“高(gāo)粱紅了”等一系列宣傳活動；在國際性高(gāo)端活動中植入宣傳；品牌繼續“瘦身”，産品條碼删減幅度超過90%。

　　市場(chǎng)營銷層面，泸州老窖堅定實施競争型營銷戰略和(hé)大(dà)單品戰略，國窖1573實現高(gāo)動銷、高(gāo)利潤的良性增長，泸州老窖特曲和(hé)窖齡酒保持快速發展勢頭，頭曲、二曲成功實現複蘇；堅決推進“雙124工程”，有(yǒu)效掌控核心網點，全面鞏固傳統“糧倉市場(chǎng)”，實施“東進南圖”工程；在全球50多(duō)個(gè)國家(jiā)和(hé)地區(qū)布局經銷網絡，實現了海外市場(chǎng)的快速擴張。

　　2018年國外營收同比增長63.57%，泸州老窖加速走出國門(mén)的信号亮燈。4月25日，第二屆“一帶一路”國際合作(zuò)高(gāo)峰論壇上(shàng)，泸州老窖股份有(yǒu)限公司董事長劉淼表示，過去三年，泸州老窖在東南亞市場(chǎng)均實現了25%以上(shàng)的增長，非洲市場(chǎng)成為(wèi)過去兩年泸州老窖增長最快的海外市場(chǎng)。

　　此外，技(jì)術(shù)創新、頂層設計(jì)、人(rén)才培育、社會(huì)責任方面也全方位助攻“老窖速度”，最終超額完成全年發展目标。

　　在年報中，泸州老窖2018年的重點和(hé)2019年的方向已經非常清晰。

　　産品結構上(shàng)，高(gāo)檔酒類2018年實現營收63.78億，同比增長37.21%；營收占比近半，達到48.85%，較2017年增長4.13%。同時(shí)，低(dī)檔酒類營收占比下滑3.43%。

　　2018年的成績已為(wèi)2019年國窖1573實現百億目标打下基礎，泸州老窖去年在逐漸将競争型營銷戰略的重點轉移到高(gāo)檔酒類，在高(gāo)端酒維度加速市場(chǎng)角逐。

　　200億穩了？

　　2018年6月發布的《泸州市千億白酒産業三年行(xíng)動計(jì)劃（2018-2020年）》中提出，到2020年，泸州老窖股份公司主營業務收入要超過200億元，力争達到300億元。

　　2018年，泸州老窖把速度放在了第一位，進入“沖刺年”。面對2020年營收過200億的目标，泸州老窖沒有(yǒu)停歇的理(lǐ)由，“老窖速度”必定再加碼。

　　今年4月19日，在泸州市全市酒類産業發展大(dà)會(huì)上(shàng)，劉淼表示，泸州老窖将堅定“重回前三”目标，力争2020年主營業務收入超過200億元。

　　去年至今，重回前三不斷被提及，200億也反複被強調，是泸州老窖充滿信心，還(hái)是200億大(dà)局已定？

　　從2018年的增速看，如果未來(lái)兩年能保持現有(yǒu)增速水(shuǐ)平，泸州老窖将在2020年實現205億營收。

　　産品結構上(shàng)看，除高(gāo)檔酒類實現營收63.78億，大(dà)幅增長外，中檔酒類也考出營收36.75億、同比增長27.83%的好成績，低(dī)檔酒類雖然營收占比下降，但(dàn)是營收依然有(yǒu)所提升。

　　2019 年是三年沖刺的決勝年，收入有(yǒu)望繼續實現20%增長。老窖作(zuò)為(wèi)三家(jiā)高(gāo)端酒中機制(zhì)最為(wèi)靈活的企業，品牌營銷能力突出，量價規劃一直采取跟随策略，抗風險及調整能力更強，這無疑為(wèi)長期發展奠定有(yǒu)利根基。

　　中泰證券分析認為(wèi)，2019年是公司十三五“戰略三年沖刺期的決勝之年，規劃收入增長15%-25%，根據目前渠道(dào)表現，國窖一批價逐步回升至750 元以上(shàng)，茅五價格上(shàng)行(xíng)亦為(wèi)國窖放量增長提供有(yǒu)力基礎，預計(jì)全年收入有(yǒu)望繼續保持20%以上(shàng)增長，持續看好公司在高(gāo)中低(dī)檔酒三駕馬車(chē)驅動下業績實現良性增長。

　　沖刺之後決勝2020

　　業績創下新高(gāo)，現有(yǒu)增速該如何保持？沖刺之後如何決勝2020？

　　首先是結構性增長。2018年，消費升級的浪潮席卷全國，白酒行(xíng)業亦不例外。消費者的“品質意識”正在覺醒，對白酒高(gāo)端産品的需求更加旺盛。加強高(gāo)端、次高(gāo)端布局在當下顯得(de)尤為(wèi)重要，泸州老窖選擇主打大(dà)單品戰略，國窖1573實現了高(gāo)動銷、高(gāo)利潤的良性增長，泸州老窖特曲和(hé)窖齡酒保持快速發展勢頭，頭曲、二曲成功實現複蘇。

　　其次是規模性增長。2018年泸州老窖聚焦終端與消費者，精耕區(qū)域，營銷下沉縣區(qū)，網絡布局不斷加強和(hé)完善，“東進南圖”工程攻堅戰效果顯著。泸州老窖規模體(tǐ)量邁上(shàng)了新台階，銷售規模、資産總額和(hé)股東權益均超過曆史最好水(shuǐ)平。

　　除了結構與規模外，泸州老窖2018年也做(zuò)了一些(xiē)其他“加分項”。

　　2018年，大(dà)型民族舞劇(jù)《孔子》全國巡演、國窖1573·酒香堂活動走了15萬公裏，國際詩酒文化大(dà)會(huì)走過第三屆……泸州老窖在文化傳播上(shàng)也做(zuò)足了功夫。4月18日，第八屆“中國白酒6+2峰會(huì)”上(shàng)，劉淼就表示，文化始終是中國白酒最根本、最核心的特征屬性，是中國白酒高(gāo)質量發展的核心驅動力。

　　此外，泸州老窖的200億目标也與川酒齊頭并進。今年年初，四川省政府印發的《川南經濟區(qū)“十三五”發展規劃（2018年修訂）》提出，将依托泸州白酒産業園區(qū)等，高(gāo)質量建設“中國白酒金三角”核心區(qū)，引領川酒振興，打造世界級優質白酒産業集群。産業園便是以泸州老窖為(wèi)主體(tǐ)打造的，老窖速度從相當程度上(shàng)影(yǐng)響着“川酒速度”。

　　2018年，泸州老窖化身多(duō)面手，從産品結構、體(tǐ)量規模、“加分項”等方面刷新了“泸州速度”，而從泸州老窖2019年開(kāi)年至今的動作(zuò)來(lái)看，每一個(gè)方面都将得(de)到優化提升。

　　2019年，泸州老窖如果延續2018年的勢頭，到2020年，200億或許不會(huì)是“老窖上(shàng)限”，未來(lái)将有(yǒu)更多(duō)可(kě)能性也未可(kě)知。

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